![\"\"](\"https:\/\/largeur.com\/wp-content\/uploads\/2018\/01\/ImageJour_260118.jpg\")
<\/p>\nIl ne faut jamais sous-estimer l\u2019int\u00e9r\u00eat d\u2019une pause-caf\u00e9 lors d\u2019une r\u00e9union. Christian Vaglio-Giors, cofondateur et CEO de Neo Adverstising, est bien plac\u00e9 pour le savoir. En juillet dernier, le groupe suisse de presse et services num\u00e9riques Tamedia a annonc\u00e9 une prise de participation majoritaire dans le capital de la soci\u00e9t\u00e9 genevoise de 45 personnes, sp\u00e9cialis\u00e9e dans la publicit\u00e9 dans les espaces publics.<\/p>\n
L\u2019op\u00e9ration, qui est encore soumise \u00e0 l\u2019aval du Conseil de la Concurrence, devrait \u00eatre boucl\u00e9e d\u2019ici \u00e0 la fin de l\u2019ann\u00e9e. \u00abEntre la tasse de caf\u00e9, o\u00f9 nous avons discut\u00e9 de l\u2019op\u00e9ration, et la transaction, il ne s\u2019est pass\u00e9 que 6 semaines\u00bb, indique Christian Vaglio-Giors. Etant donn\u00e9 les d\u00e9veloppements du march\u00e9 de la communication ext\u00e9rieure et notre volont\u00e9 de croissance, nous savions que nous devrions \u00e0 l\u2019avenir nous rapprocher d\u2019un investisseur strat\u00e9gique.\u00bb<\/p>\n
De fait, sa soci\u00e9t\u00e9, num\u00e9ro trois du secteur en Suisse (plus de 5% de parts de march\u00e9), a remport\u00e9, en l\u2019espace de six mois, deux gros contrats: fin 2016, la concession d\u2019affichage sur domaine public de la ville de Gen\u00e8ve, au nez et \u00e0 la barbe du leader helv\u00e9tique SGA, et trois des plus importants lots de la concession d\u2019affichage analogique sur domaine public de la ville de Zurich, attribu\u00e9s en juin dernier.<\/p>\n
Dans un secteur de la presse en pleine mutation, et o\u00f9 la diversification est devenue un ma\u00eetre mot, l\u2019op\u00e9ration avec Neo Advertising va permettre au plus grand groupe media suisse Tamedia, d\u00e9j\u00e0 tr\u00e8s pr\u00e9sent dans le digital et la publicit\u00e9, d\u2019\u00e9tendre son offre avec la publicit\u00e9 ext\u00e9rieure (out-of-home). Et ainsi multiplier les points de contact qu\u2019elle propose \u00e0 ses clients.<\/p>\n
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\u00a0<\/strong>Ne pas agir en urgence<\/strong><\/p>\n Mais si tout s\u2019est fait assez vite entre ces deux acteurs qui se connaissaient et travaillaient d\u00e9j\u00e0 ensemble — Tamedia est un client de Neo Advertising depuis plusieurs ann\u00e9es –, c\u00e9der une entreprise, dans sa totalit\u00e9 ou partiellement, est souvent une op\u00e9ration de longue haleine. \u00abPlanifier et r\u00e9aliser la vente d\u2019une entreprise demande g\u00e9n\u00e9ralement entre 24 et 36 mois\u00bb, explique Claude Romy, directeur g\u00e9n\u00e9ral du cabinet lausannois Dimension, sp\u00e9cialis\u00e9 dans l\u2019\u00e9valuation et la vente d\u2019entreprises. En ce qui concerne les entreprises familiales, ce laps de temps peut m\u00eame \u00eatre sensiblement plus long.<\/p>\n \u00abTransmettre son entreprise, c\u2019est un processus qui se pr\u00e9pare et qui prend beaucoup de temps, assure Cyril Schaer, secr\u00e9taire g\u00e9n\u00e9ral de Rel\u00e8ve PME, une association visant \u00e0 faciliter et favoriser la transmission des petites et moyennes entreprises. Il est malheureusement fr\u00e9quent de voir des entrepreneurs r\u00e9ticents \u00e0 se confronter \u00e0 la question de leur succession et repousser leur r\u00e9flexion \u00e0 des jours meilleurs, jusqu\u2019au moment o\u00f9 les circonstances de la vie ou la marche des affaires les contraignent \u00e0 organiser la transmission de leur entreprise dans l\u2019urgence. Il s\u2019agit d\u2019\u00eatre conscient qu\u2019une mauvaise planification d\u2019une transmission d\u2019entreprise peut avoir des cons\u00e9quences d\u00e9sastreuses, aussi bien pour le c\u00e9dant que pour le repreneur, et ce tant d\u2019un point de vue financier qu\u2019humain.\u00bb<\/p>\n Quels que soient les motifs qui poussent \u00e0 vendre — transmission, entreprise arriv\u00e9e \u00e0 son apog\u00e9e, possibilit\u00e9 de profiter de la consolidation d\u2019un secteur, diff\u00e9rends entre plusieurs propri\u00e9taires –,\u00a0 le processus de vente comporte trois \u00e9tapes cl\u00e9s: \u00abL\u2019\u00e9valuation et la pr\u00e9paration, les contacts et n\u00e9gociations pr\u00e9liminaires, la due diligence et finalisation de l\u2019op\u00e9ration\u00bb, r\u00e9sume Claude Romy.<\/p>\n Au niveau de la pr\u00e9paration, diff\u00e9rents sc\u00e9narios doivent \u00eatre \u00e9tudi\u00e9s: une succession au sein de la famille est-elle possible, peut-on mettre en place une reprise par le management de l\u2019entreprise, dans le cadre d\u2019un MBO (management buy-out), ou privil\u00e9gie-t-on la vente \u00e0 un tiers?<\/p>\n Pour esp\u00e9rer \u00eatre vendue au meilleur prix, la mari\u00e9e doit \u00e9galement \u00eatre la plus belle possible. \u00abIl faut veiller \u00e0 avoir un bon bilan ainsi qu\u2019un niveau d\u2019endettement correct\u00bb, pr\u00e9cise l\u2019avocat Luc Andr\u00e9, sp\u00e9cialiste du droit des soci\u00e9t\u00e9s et associ\u00e9 au sein de l\u2019\u00e9tude lausannoise Bourgeois Avocats. Pour am\u00e9liorer sa rentabilit\u00e9, l\u2019entreprise peut ainsi avoir \u00e0 proc\u00e9der \u00e0 des restructurations, notamment en mati\u00e8re d\u2019effectifs.<\/p>\n Vient ensuite la p\u00e9riode d\u2019examen du march\u00e9, afin de cibler les potentiels repreneurs, d\u2019identifier les acqu\u00e9reurs. Pour accompagner cette phase, diff\u00e9rents acteurs peuvent \u00eatre mandat\u00e9s, banques, fiduciaires, soci\u00e9t\u00e9s de M&A (fusions-acquisition), sp\u00e9cialistes de la vente d\u2019entreprise.<\/p>\n Une fois l\u2019acqu\u00e9reur identifi\u00e9, \u00ables choses s\u00e9rieuses commencent\u00bb, dit Luc Andr\u00e9, qui estime \u00e0 deux ou trois mois le temps n\u00e9cessaire \u00e0 la finalisation de la transaction une fois que le vendeur et l\u2019acqu\u00e9reur ont chacun montr\u00e9 leur int\u00e9r\u00eat dans l\u2019op\u00e9ration.<\/p>\n Une premi\u00e8re lettre d\u2019intention va fixer le cadre de la transaction, puis vient la r\u00e9daction du contrat, un document de 10 \u00e0 20 pages, dans lequel seront pr\u00e9cis\u00e9s tous les d\u00e9tails de la transaction, la fixation du prix, les modalit\u00e9s de paiement (fixe ou variable, sachant qu\u2019il est dans l\u2019int\u00e9r\u00eat du vendeur d\u2019\u00eatre pay\u00e9 en une fois), les garanties apport\u00e9es par le c\u00e9dant, sur l\u2019existant, la sinc\u00e9rit\u00e9 des comptes, l\u2019absence de litiges, etc. \u00abCes points doivent \u00eatre r\u00e9dig\u00e9s aussi pr\u00e9cis\u00e9ment que possible\u00bb, indique Luc Andr\u00e9. Si l\u2019objectif est d\u2019avoir un contrat clair, compr\u00e9hensible par n\u2019importe quel tiers et d\u2019\u00f4ter le maximum d\u2019incertitudes, inutile de tomber dans les exc\u00e8s \u00e0 l\u2019am\u00e9ricaine, o\u00f9 les dossiers peuvent comporter une cinquantaine de pages.<\/p>\n Il existe aussi des facteurs d\u2019\u00e9chec. Pour Jean-Luc Chenaux, avocat associ\u00e9 au sein du cabinet Kellerhals Carrard et professeur de droit commercial \u00e0 l\u2019Universit\u00e9 de Lausanne, \u00abla culture de l\u2019entreprise achet\u00e9e doit se marier avec la culture de l\u2019entreprise acheteuse; cet aspect-l\u00e0 des choses ne doit pas \u00eatre sous-estim\u00e9\u00bb. Pas toujours facile non plus, pour une PME, d\u2019en reprendre une autre. Les clients de l\u2019entreprise peuvent ne pas appr\u00e9cier le nouveau propri\u00e9taire.<\/p>\n \u00abPlus une entreprise est petite, plus elle est personnalis\u00e9e. Quand ces entreprises sont transmises, il importe que le repreneur puisse succ\u00e9der \u00e0 la personnalit\u00e9 du fondateur, pour p\u00e9renniser l\u2019entreprise.\u00bb Dans ces transactions, l\u2019acqu\u00e9reur demande d\u2019ailleurs souvent au propri\u00e9taire de rester. Ce qui n\u2019est pas toujours \u00e9vident \u00e0 g\u00e9rer. Difficile pour l\u2019ancien propri\u00e9taire de perdre son autorit\u00e9, d\u2019entrer dans une forme de hi\u00e9rarchie. Cette p\u00e9riode dure g\u00e9n\u00e9ralement entre six mois et un an. Mais ne devrait pas exc\u00e9der ce temps. Sinon, mieux vaut c\u00e9der la majorit\u00e9 et conserver une part minoritaire du capital\u2026 Jusqu\u2019\u00e0 ce que tout soit vendu.<\/p>\n _______<\/p>\n Une version de cet article est parue dans PME Magazine.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Planifi\u00e9e de longue date ou r\u00e9alis\u00e9e de fa\u00e7on imm\u00e9diate, la cession d\u2019une entreprise ne doit pas se faire \u00e0 la l\u00e9g\u00e8re. Conseils et t\u00e9moignages.<\/p>\n","protected":false},"author":20221,"featured_media":7097,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[4],"tags":[],"class_list":["post-7096","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-kapital","kapital"],"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/largeur.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/7096","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/largeur.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/largeur.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/largeur.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/users\/20221"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/largeur.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcomments&post=7096"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/largeur.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/7096\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":7098,"href":"https:\/\/largeur.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/7096\/revisions\/7098"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/largeur.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/media\/7097"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/largeur.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fmedia&parent=7096"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/largeur.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcategories&post=7096"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/largeur.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Ftags&post=7096"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}