![\"large20032017_25.jpg\"](\"\/wp-content\/uploads\/112016\/large20032017_25.jpg\" "\\"large20032017_25.jpg\\"")
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Sur le podium du registre du commerce suisse, la soci\u00e9t\u00e9 anonyme (SA) continue de r\u00e9gner en ma\u00eetre: au 1er janvier dernier, on en comptait pr\u00e8s de 210’000, contre 189’000 soci\u00e9t\u00e9s \u00e0 responsabilit\u00e9 limit\u00e9e (SARL) et pr\u00e8s de 160’000 entreprises individuelles. Une premi\u00e8re place pourtant de plus en plus disput\u00e9e: depuis son assouplissement en 2007, le statut de SARL attire toujours davantage d\u2019entrepreneurs. Le nombre d\u2019entreprises de ce type a ainsi progress\u00e9 de 5,2% l\u2019an dernier.<\/p>\n
Mais si la SARL permet de cr\u00e9er rapidement une structure pour d\u00e9velopper une activit\u00e9 commerciale, notamment en raison du capital de d\u00e9part moins important, la soci\u00e9t\u00e9 anonyme constitue souvent un pr\u00e9requis pour les investisseurs. \u00abCela n\u2019est inscrit nulle part, mais c\u2019est la norme\u00bb, explique Aurelien Demaurex, co-fondateur de la soci\u00e9t\u00e9 yverdonnoise ecoRobotix<\/a>. Le jeune entrepreneur parle en connaissance de cause. Sa start-up, qui d\u00e9veloppe un robot de d\u00e9sherbage ultra-performant, dont la commercialisation est pr\u00e9vue d\u2019ici \u00e0 d\u00e9but 2018, vient de franchir le pas vers la SA dans les derniers mois de 2016. \u00abNous avons suivi la route standard, en cr\u00e9ant une SARL en 2011. Avec l\u2019arriv\u00e9e d\u2019investisseurs, nous sommes devenus une soci\u00e9t\u00e9 anonyme.\u00bb<\/p>\n Moteur de croissance<\/strong><\/p>\n \u00abLa SARL peut \u00eatre utilis\u00e9e comme v\u00e9hicule de d\u00e9marrage, mais la SA est le v\u00e9hicule pour tout fonds d\u2019investissement\u00bb, confirme Jordi Monserrat, directeur de Venturelab<\/a>, une structure de soutien aux start-up suisses. Un avis corrobor\u00e9 par Michel Jaccard, fondateur de l\u2019\u00e9tude id est avocats<\/a> et sp\u00e9cialiste du droit commercial et du financement d\u2019entreprises: \u00abDe fa\u00e7on g\u00e9n\u00e9rale, les investisseurs pr\u00e9f\u00e8rent investir dans des SA.\u00bb<\/p>\n Premi\u00e8re raison invoqu\u00e9e, l\u2019anonymat. \u00abLes personnes fortun\u00e9es ne souhaitent pas forc\u00e9ment que l\u2019on connaisse le d\u00e9tail de leurs investissements\u00bb, remarque l\u2019un de nos interlocuteurs. La r\u00e9partition du capital d\u2019une SA n\u2019\u00e9tant pas publique, les financiers peuvent ainsi acheter et vendre des actions sans que ces transactions soient publi\u00e9es au registre du commerce.<\/p>\n L\u2019autre avantage essentiel de cette forme juridique r\u00e9side dans la flexibilit\u00e9 qu\u2019elle offre aux investisseurs. \u00abAvec une SA, il est possible d\u2019avoir des choses beaucoup plus \u00e9labor\u00e9es en terme de structuration du capital qu\u2019avec une SARL\u00bb, souligne Julien Guex, sous-directeur de la Chambre vaudoise du Commerce et de l\u2019Industrie<\/a>. Des droits de vote privil\u00e9gi\u00e9s peuvent \u00eatre accord\u00e9s. L\u2019acquisition et la cession de parts de capital est \u00e9galement simplifi\u00e9e en comparaison avec une SARL. D\u2019autant plus que les plus-values r\u00e9alis\u00e9es en cas de vente d\u2019actions ne sont, en principe, pas impos\u00e9es.<\/p>\n Profil de risque moins \u00e9lev\u00e9<\/strong><\/p>\n La soci\u00e9t\u00e9 anonyme donne par ailleurs une impression de plus grande stabilit\u00e9 et de plus grande implication de ses fondateurs. \u00abPar d\u00e9finition, la SA a un profil de risque diff\u00e9rent de celui de la SARL, car le capital est plus \u00e9lev\u00e9\u00bb, dit Julien Guex. Selon l\u2019avocat Michel Jaccard, le profil de soci\u00e9t\u00e9 anonyme rassure les employ\u00e9s comme les banques, qui ont la possibilit\u00e9 de prendre des actions en garantie.<\/p>\n On l\u2019aura compris, d\u00e8s lors que la perspective d\u2019investisseurs est l\u00e0, mieux vaut prendre le statut de SA. L\u2019op\u00e9ration diff\u00e8re cependant selon que l\u2019on veuille transformer une SARL ou une entreprise individuelle. Dans le premier cas, la transformation passe par une augmentation du capital et une mise \u00e0 jour des statuts. Le passage de la raison individuelle \u00e0 la SA provoque pour sa part une dissolution de la structure existante. Cette transformation est relativement facile d\u2019un point de vue juridique, mais elle entra\u00eene n\u00e9anmoins un certain nombre de co\u00fbts, entre les nouveaux passages chez le notaire et le travail du r\u00e9viseur pour boucler les comptes. Au total, il faut compter environ 10\u2019000 francs pour l\u2019ensemble de la proc\u00e9dure. T\u00c9MOIGNAGES<\/p>\n \u00abAccueillir des investisseurs\u00bb<\/strong><\/p>\n Cr\u00e9\u00e9e en 2015 avec le statut de SARL, la start-up Insolight<\/a> est en train de pr\u00e9parer sa mue en SA.<\/em><\/p>\n \u00abD’ici trois mois, nous pensons prendre la forme juridique de soci\u00e9t\u00e9 anonyme\u00bb explique Laurent Coulot, CEO et co-fondateur d\u2019Insolight, sp\u00e9cialis\u00e9e dans la technologie des panneaux solaires.<\/p>\n Au moment de la cr\u00e9ation d\u2019Insolight, en ao\u00fbt 2015, les trois co-fondateurs, tous dipl\u00f4m\u00e9s de l\u2019EPFL, privil\u00e9gient la forme juridique de la SARL, suite aux conseils qui leur avaient \u00e9t\u00e9 donn\u00e9s. \u00abNous h\u00e9sitions entre le statut de SA et celui de SARL, mais ce dernier \u00e9tait \u00e0 l\u2019\u00e9poque suffisant pour nous et repr\u00e9sentait un co\u00fbt moindre que si nous avions cr\u00e9\u00e9 une SA.\u00bb Le capital investi par les trois associ\u00e9s dans leur soci\u00e9t\u00e9 se montent alors \u00e0 21\u2019000 francs.<\/p>\n Mais les temps ont vite chang\u00e9 pour Insolight. La start-up, qui a d\u00e9velopp\u00e9 une technologie permettant de doubler le rendement des panneaux solaires est prometteuse. Elle vient d\u2019ailleurs de remporter deux nouveaux prix coup sur coup — le pr\u00eat Seed de la Fondation pour l\u2019Innovation Technologique<\/a> et la finale de la Fondation Venture Kick<\/a> — et commence \u00e0 susciter l\u2019int\u00e9r\u00eat de business angels, avec qui des contacts ont d\u00e9j\u00e0 \u00e9tablis. \u00abNous devons faire notre transformation avant l\u2019arriv\u00e9e des investisseurs, le statut de SA est souvent obligatoire pour ces derniers. Ils nous le demandent. C\u2019est important pour eux de pouvoir garder leur anonymat.\u00bb Insolight, qui pr\u00e9voit de faire valider sa technologie en situation r\u00e9elle avec un pilote en avril 2017, commence \u00e9galement \u00e0 chercher des partenaires pour la commercialisation de la technologie.
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