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Un milliardaire chinois se trouve d\u00e9sormais \u00e0 la t\u00eate du Club Med. Au d\u00e9but du mois de f\u00e9vrier, au terme d\u2019une bataille qui s\u2019est distingu\u00e9e comme la plus longue OPA de l\u2019histoire de la Bourse de Paris, le conglom\u00e9rat Fosun dirig\u00e9 par Guo Guangchang a rachet\u00e9 le fleuron fran\u00e7ais du voyage. Il y a vingt ans encore, un tel \u00e9v\u00e9nement aurait paru tout \u00e0 fait invraisemblable. Mais la spectaculaire op\u00e9ration illustre aujourd\u2019hui une tendance de fond.<\/p>\n
Des rachats embl\u00e9matiques<\/strong><\/p>\n En 2013, les investissements directs chinois vers l\u2019\u00e9tranger ont atteint 101 milliards de dollars, contre seulement 2,8 milliards de dollars dix ans plus t\u00f4t, selon les statistiques de la Conf\u00e9rence des Nations unies sur le commerce et le d\u00e9veloppement (Cnuced). L\u2019Europe occupe une place toujours plus importante dans ce mouvement: une \u00e9tude de Deutsche Bank indique que les investissements chinois dans l\u2019Union europ\u00e9enne ont grimp\u00e9 de 6,1 milliards d\u2019euros en 2010 \u00e0 26,8 milliards en 2012. Parmi les rachats embl\u00e9matiques de ces derni\u00e8res ann\u00e9es sur le continent, on peut citer ceux du constructeur automobile su\u00e9dois Volvo, de l\u2019entreprise agroalimentaire anglaise Weetabix ou encore de la soci\u00e9t\u00e9 allemande de machines-outils Putzmeister, sans oublier des prises de participations remarqu\u00e9es au capital des g\u00e9ants fran\u00e7ais GDF Suez et PSA Peugeot Citro\u00ebn.<\/p>\n Les raisons de ce nouvel int\u00e9r\u00eat? Longtemps cantonn\u00e9e dans le r\u00f4le d\u2019\u00abusine du monde\u00bb, la Chine mise aujourd\u2019hui sur une strat\u00e9gie d\u2019internationalisation et de mont\u00e9e en gamme pour poursuivre sa croissance. Apr\u00e8s l\u2019Afrique et l\u2019Am\u00e9rique latine, continents riches en mati\u00e8res premi\u00e8res, elle s\u2019int\u00e9resse donc aux \u00e9conomies d\u00e9velopp\u00e9es. \u00abL\u2019innovation est devenue un gage de survie\u00bb, souligne Philippe Le Corre, chercheur \u00e0 The Brookings Institution \u00e0 Washington et auteur de l\u2019ouvrage \u00abL\u2019offensive chinoise en Europe\u00bb, publi\u00e9 d\u00e9but 2015. Selon le sp\u00e9cialiste, face \u00e0 une forte r\u00e9ticence aux Etats-Unis, notamment politique, la Chine a plac\u00e9 le Vieux Continent, o\u00f9 la crise de la dette a ouvert de nombreuses opportunit\u00e9s, en haut de sa liste de priorit\u00e9. Le pays s\u2019appuie pour cela sur une force de frappe financi\u00e8re hors norme: 4\u2019000 milliards de dollars de r\u00e9serves de change, inject\u00e9s en partie dans des structures qui soutiennent ses ambitions internationales, comme le fonds souverain China Investment Corporation.<\/p>\n \u00abLes investisseurs chinois ont pris confiance en eux et en leur capacit\u00e9 \u00e0 \u00eatre actifs \u00e0 l\u2019\u00e9tranger\u00bb, remarque Andreas Bodenmann, responsable du Asia Pacific Business Center Switzerland du bureau de conseil Ernst & Young. En Suisse, \u00e0 l\u2019exception d\u2019une poign\u00e9e de grosses op\u00e9rations comme l\u2019acquisition de l\u2019entreprise p\u00e9troli\u00e8re Addax ou d\u2019unit\u00e9s du groupe OC Oerlikon, les rachats visent principalement des PME au savoir-faire technologique de pointe. Mais le nombre de transactions devrait augmenter ces prochaines ann\u00e9es et l\u2019on peut s\u2019attendre \u00e0 ce qu\u2019elles concernent aussi des entreprises cot\u00e9es. La tendance devrait \u00e9galement toucher des secteurs toujours plus vari\u00e9s, comme le sugg\u00e8re le cas de l\u2019entreprise zougoise de marketing sportif Infront (600 employ\u00e9s), aval\u00e9e r\u00e9cemment par le conglom\u00e9rat chinois Wanda Group.<\/p>\n Une chance<\/strong><\/p>\n Courtis\u00e9s par les autorit\u00e9s, les investissements chinois n\u2019en continuent pas moins de susciter la m\u00e9fiance du grand public. Malgr\u00e9 une intensification des \u00e9changes, la Chine collecte 39% d\u2019opinions favorables en Europe, contre 70% en Afrique et 66% en Asie (hors Chine), selon le think tank am\u00e9ricain Pew Research Center. La crainte est-elle justifi\u00e9e? Andreas Bodenmann estime au contraire que l\u2019afflux de capitaux chinois en Europe repr\u00e9sente une chance. \u00abDes entreprises au bord de la faillite, qui n\u2019int\u00e9ressaient personne en Occident, comme Volvo, ont ainsi \u00e9t\u00e9 sauv\u00e9es. Ces financements permettent de maintenir des places de travail. L\u2019opportunit\u00e9 concerne potentiellement aussi la Suisse, par exemple dans le secteur de l\u2019h\u00f4tellerie, qui rencontre de gros probl\u00e8mes structurels.\u00bb<\/p>\n Quant \u00e0 l\u2019\u00e9volution des entreprises rachet\u00e9es, Andreas Bodenmann constate que les investisseurs chinois se montrent globalement moins agressifs que certaines soci\u00e9t\u00e9s occidentales de capital-investissement et que, en Suisse, les acqu\u00e9reurs chinois laissent souvent la direction des entreprises acquises inchang\u00e9e. \u00abIls souhaitent copier la technologie pour leur march\u00e9 domestique, mais aussi apprendre un savoir-faire qu\u2019ils ne poss\u00e8dent pas dans le domaine des affaires et du management. Beaucoup de CEO chinois \u00e2g\u00e9s de 40 ou 50 ans n\u2019ont aucune formation commerciale.\u00bb<\/p>\n Pour Philippe Le Corre, il est encore trop t\u00f4t pour tirer un bilan du ph\u00e9nom\u00e8ne, m\u00eame si, \u00e0 sa connaissance, les op\u00e9rations qui se sont mal termin\u00e9es restent rares. Il remarque que les investisseurs chinois s\u2019int\u00e8grent assez mal dans le contexte europ\u00e9en et peinent \u00e0 adapter leurs m\u00e9thodes de management, de ressources humaines et de communication. \u00abDans le cas de l\u2019entreprise allemande Putzmeister, il a fallu deux ans pour que les \u00e9quipes locales et chinoises r\u00e9ussissent \u00e0 travailler ensemble. Le business en Chine est souvent violent et fonctionne sur le rapport de force. La relation au temps est tr\u00e8s diff\u00e9rente, les processus d\u00e9cisionnels souvent tr\u00e8s longs. Dans un contexte de m\u00e9fiance vis-\u00e0-vis de la Chine, de peur de l\u2019autre, ce qui d\u00e9terminera le succ\u00e8s \u00e9ventuel de ces investissements, c\u2019est aussi la propension des entrepreneurs chinois \u00e0 faire partie du paysage.\u00bb Une version de cet article est parue dans le magazine Swissquote (no 3\/2015).<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Les investissements chinois \u00e0 l\u2019\u00e9tranger ont atteint 101 milliards de dollars en 2013. Un d\u00e9ploiement qui vise d\u00e9sormais particuli\u00e8rement le Vieux Continent, o\u00f9 la tendance est observ\u00e9e avec un certain scepticisme. 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