![\"Large20130924_2.jpg\"](\"http:\/\/www.largeur.com\/wp-content\/uploads\/072013\/Large20130924_2.jpg\" "\\"Large20130924_2.jpg\\"")
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Ce sont les g\u00e9ants des implants dentaires: le groupe zurichois Nobel Biocare et le b\u00e2lois Straumann d\u00e9tiennent chacun 20% d’un march\u00e9 global \u00e9valu\u00e9 \u00e0 quelque 3,5 milliards de francs, devan\u00e7ant l\u2019outsider am\u00e9ricain Dentsply International. Plus largement, la Suisse foisonne de soci\u00e9t\u00e9s de toutes tailles reconnues dans le secteur de la sant\u00e9 dentaire, comme par exemple le groupe Colt\u00e8ne (950 salari\u00e9s), sp\u00e9cialis\u00e9 dans les mat\u00e9riaux odontologiques. La PME familiale FKG Dentaire, qui r\u00e9alise 94% de son chiffre d\u2019affaires \u00e0 l\u2019export, illustre \u00e9galement ce savoir-faire helv\u00e9tique. Les produits con\u00e7us par ses 140 collaborateurs sont utilis\u00e9s pour soigner les racines dentaires par des professionnels du monde entier.<\/p>\n
Pourtant, si Nobel Biocare et Straumann ont connu des ann\u00e9es dor\u00e9es jusqu\u2019en 2008, la contraction \u00e9conomique n\u00e9e de la crise a eu un impact tr\u00e8s net sur ces groupes habitu\u00e9s \u00e0 des rythmes de croissance \u00e0 deux chiffres. \u00abDeux raisons principales conduisent un patient \u00e0 remplacer une ou plusieurs dents par un implant: l\u2019\u00e2ge ou un accident, rappelle Meret Gaugler, analyste pour le fonds Golden Age de Lombard Odier Investment Managers. Le march\u00e9 d\u00e9pend tr\u00e8s fortement des choix \u00e9conomiques des patients \u00e2g\u00e9s.\u00bb <\/p>\n
Or, la pose d\u2019un implant est une intervention relativement haut de gamme, justifi\u00e9e par une dur\u00e9e de vie sup\u00e9rieure \u00e0 celle d\u2019une simple couronne ou d\u2019un bridge. \u00abContrairement \u00e0 d\u2019autres prestations, l\u2019essentiel du co\u00fbt est assum\u00e9 par le patient, remarque Nabil Gharios, g\u00e9rant du fonds Biotech Promises. Les taux de remboursement des assurances sant\u00e9 europ\u00e9ennes, qu\u2019elles soient publiques ou priv\u00e9es, freinent le recours \u00e0 ce type d\u2019intervention.\u00bb<\/p>\n
La pose d\u2019un implant dentaire repr\u00e9sente un investissement de plusieurs milliers de francs et, \u00aben temps de crise, les acheteurs potentiels risquent d\u2019opter pour des solutions plus accessibles\u00bb, confirme Meret Gaugler. L\u2019\u00e9volution du march\u00e9, particuli\u00e8rement faible en Europe ces cinq derni\u00e8res ann\u00e9es, n\u2019est qu\u2019\u00e0 peine meilleure aux Etats-Unis. Seuls les pays \u00e9mergents — les BRIC en particulier — connaissent une croissance solide de 7 \u00e0 10%. Suffira-t-elle \u00e0 compenser la morosit\u00e9 d\u2019un march\u00e9 europ\u00e9en qui repr\u00e9sente encore 40% du march\u00e9 mondial? Ce serait compter sans l\u2019\u00e9mergence de rivaux venus d\u2019Allemagne (Camlog), des BRIC (Dentoflex, Derig, Beijing YHJ), de Ta\u00efwan (Anya Biochemistry) ou encore des pays de l\u2019ancien bloc de l\u2019Est (Aldo)…<\/p>\n
Marges en baisse<\/strong><\/p>\n \u00abLe secteur conna\u00eet une recomposition structurelle profonde, constate Meret Gaugler. Les pionniers comme Nobel Biocare et Straumann ont vu appara\u00eetre une concurrence acharn\u00e9e, capable de produire des implants dentaires \u00e0 des prix nettement r\u00e9duits. Rien ne permet de supposer a priori que leur qualit\u00e9 ou leur dur\u00e9e de vie soit significativement moindre que celle des produits haut de gamme.\u00bb La tendance ne ralentit pas: le nombre de soci\u00e9t\u00e9s pr\u00e9sentes sur le march\u00e9 a encore progress\u00e9 de 30% au cours des deux derni\u00e8res ann\u00e9es.<\/p>\n Les groupes historiques en souffrent: Nobel Biocare a vu sa part du march\u00e9 mondial tomber de 30% \u00e0 20% en cinq ans seulement. En quelques ann\u00e9es, le cours de ses actions est pass\u00e9 de 45 \u00e0 10 francs, de 300 \u00e0 130 francs pour Straumann. En 2005, les marges d\u2019exploitation de Straumann et Nobel Biocare d\u00e9passaient 30%. En 2012, elles n\u2019\u00e9taient plus que de 14,8% pour Straumann et de 12% pour Nobel Biocare.<\/p>\n Les d\u00e9cennies de recherche qui ont permis \u00e0 Nobel Biocare ou \u00e0 Straumann d\u2019innover (mat\u00e9riaux, biocompatibilit\u00e9) ne les prot\u00e8gent plus aujourd\u2019hui de ces concurrents capables de proposer des produits moins on\u00e9reux, mais largement suffisants pour r\u00e9pondre \u00e0 la plupart des besoins des professionnels et de leurs patients. Les nouveaux entrants se sont inspir\u00e9s de leurs technologies, mal prot\u00e9g\u00e9es par des brevets que de l\u00e9g\u00e8res modifications de design ou de fabrication permettent de contourner.<\/p>\n Pour des acteurs historiques traditionnellement positionn\u00e9s sur des offres premium, l\u2019\u00e9quation n\u2019est pas simple. A court terme, les deux groupes se sont engag\u00e9s dans des op\u00e9rations de restructuration interne, destin\u00e9es \u00e0 simplifier leurs organisations, \u00e0 am\u00e9liorer leurs marges op\u00e9rationnelles et \u00e0 r\u00e9duire leurs co\u00fbts de production \u2013 au prix de quelques licenciements parfois: Straumann a annonc\u00e9 fin 2012 la suppression de au moins 150 emplois, dont un tiers en Suisse. Nobel Biocare a pour sa part annonc\u00e9 la nomination d\u2019un nouveau directeur g\u00e9n\u00e9ral.<\/p>\n Haut de gamme ou diversification<\/strong><\/p>\n A long terme, les deux leaders suisses semblent adopter des strat\u00e9gies diff\u00e9rentes. Si Nobel Biocare para\u00eet jusqu\u2019ici privil\u00e9gier une politique haut de gamme en s\u2019orientant vers des produits de niche, Straumann semble se tourner vers une politique de diversification, pour d\u00e9velopper une offre de prix moins \u00e9lev\u00e9s sur certains march\u00e9s. La prise de contr\u00f4le du br\u00e9silien Neodent, leader en Am\u00e9rique du Sud, va dans ce sens.<\/p>\n \u00abLes soci\u00e9t\u00e9s suisses ne vont pas prendre le risque de compromettre leur image sur les march\u00e9s europ\u00e9ens ou am\u00e9ricains, o\u00f9 leur positionnement premium est reconnu, ajoute Meret Gaugler. Elles peuvent par contre choisir de jouer sur des gammes de prix diff\u00e9rentes, mais dans le cadre d\u2019une politique multimarque.\u00bb Sauf surprise, ce n\u2019est pas d\u2019une innovation spectaculaire que pourra venir une reprise significative. \u00abLes implants dentaires sont des produits qui donnent aujourd\u2019hui toute satisfaction; la plupart des interventions ne n\u00e9cessitent pas d\u2019effort de recherche particulier. Les progr\u00e8s r\u00e9cents sont des innovations de continuit\u00e9, pas de rupture\u00bb, remarque Nabil Gharios.<\/p>\n Le march\u00e9 dentaire n\u2019est pas menac\u00e9 pour autant et les deux groupes suisses conservent un fort potentiel, en d\u00e9pit de dividendes relativement faibles. A moyen terme et une fois men\u00e9es \u00e0 bien les mesures de r\u00e9duction des co\u00fbts de production actuellement engag\u00e9es, deux conditions pourraient permettre \u00e0 ces soci\u00e9t\u00e9s de renouer avec de meilleures marges op\u00e9rationnelles: la reprise du march\u00e9 europ\u00e9en et leur capacit\u00e9 \u00e0 investir les march\u00e9s en forte croissance. Un implant dentaire, c\u2019est quoi?<\/strong><\/p>\n Un implant dentaire est une racine artificielle — une vis en titane ou en zircone — ins\u00e9r\u00e9e dans l\u2019os alv\u00e9olaire pour remplacer une dent absente. Co\u00fbteuse, l\u2019intervention a l\u2019avantage de b\u00e9n\u00e9ficier d\u2019excellents taux de r\u00e9ussite \u00e0 long terme. En Europe, 4 millions d\u2019implants sont vendus chaque ann\u00e9e. Une version de cet article est parue dans Swissquote Magazine (no 3 \/ 2013).<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Deux groupes helv\u00e9tiques, Nobel Biocare et Straumann, dominent depuis longtemps le march\u00e9 mondial des implants. Mais de nouveaux concurrents les poussent dans leurs retranchements. 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