Avec plus de 1\u2019600 milliards de dollars sous gestion dans le monde, les hedge funds connaissent un succ\u00e8s tr\u00e8s important sur les places financi\u00e8res. A Gen\u00e8ve, Michel Dominic\u00e9, fondateur de Dominic\u00e9 & Co Asset Management, figure parmi les sp\u00e9cialistes de ces investissements \u00e0 la mode qui m\u00e9langent analyse financi\u00e8re et algorithmes math\u00e9matiques. <\/p>\n
Issu d\u2019une famille de banquiers – une tradition qui remonte \u00e0 son arri\u00e8re grand-p\u00e8re \u2013 Michel Dominic\u00e9 a travaill\u00e9 une dizaine d\u2019ann\u00e9es dans les banques priv\u00e9es avant de cr\u00e9er son propre hedge fund, baptis\u00e9 Cassiop\u00e9e.<\/p>\n
Des bureaux spacieux et sans chichi, quelques ordinateurs \u00e9quip\u00e9s d\u2019outils performants, et son cousin, Jean-Evrard Dominic\u00e9 comme associ\u00e9: il n\u2019en fallait pas plus pour que ce passionn\u00e9 de finances et de math\u00e9matiques de 41 ans devienne un gros joueur sur la place genevoise.<\/p>\n
Gen\u00e8ve s\u2019impose-t-elle comme une capitale des hedge funds?<\/b><\/p>\n
Comme grand centre de comp\u00e9tence en gestion alternative, Gen\u00e8ve a \u00e9t\u00e9 pionni\u00e8re dans le domaine. Elle regroupe un savoir faire de qualit\u00e9 avec des centaines d\u2019analystes de tr\u00e8s haut niveau. Nous avons une structure propice et une client\u00e8le pr\u00eate \u00e0 investir. Mais la fiscalit\u00e9 asphyxiante et peu comp\u00e9titive de la Suisse n\u2019encourage pas la cr\u00e9ation de hedge funds. Il est plus avantageux de cr\u00e9er de tels fonds \u00e0 l\u2019\u00e9tranger dans un cadre plus souple comme celui de Londres, par exemple. C\u2019est dommage d\u2019autant que la Conf\u00e9d\u00e9ration perd ainsi indirectement une manne substantielle. Si l\u2019on compare la taille de la place financi\u00e8re suisse et le volume de hedge funds qui s\u2019y sont implant\u00e9s, on constate que le pays a compl\u00e8tement rat\u00e9 le virage. C\u2019est dommage car nous avons tout pour r\u00e9ussir: une infrastructure bancaire de haut niveaux et un fort volume de transactions. Des discussions sont en cours avec des groupements de banquiers afin de changer certaines lois fiscales et d\u00e9velopper les hedge funds en Suisse. Le secteur serait porteur et cr\u00e9ateur d\u2019emploi. <\/p>\n
Comment r\u00e9sumez-vous la notion de hedge fund?<\/b><\/p>\n
Il s\u2019agit d\u2019un moyen de gagner de l\u2019argent tout en s\u2019immunisant contre le risque. Le hedge fund ne subit pas l\u2019influence des march\u00e9s: si la bourse chute, elle n\u2019entra\u00eene pas le hedge dans sa descente. Dans sa composition, il s\u2019agit d\u2019un ensemble tr\u00e8s technique de produits financiers utilis\u00e9s comme couverture contre les fluctuations du march\u00e9. Une explication qui rejoint la traduction du mot \u00abhedge\u00bb signifiant \u00abse couvrir\u00bb en anglais.<\/p>\n
Quelle est la diff\u00e9rence avec les fonds de placement usuels?<\/b><\/p>\n
Quand un client place de l\u2019argent dans un hedge fund, il se d\u00e9marque d\u2019un investissement traditionnel qui ach\u00e8te un titre ou un ensemble de titres en pariant sur sa mont\u00e9e pour gagner de l\u2019argent. Avec un hedge fund, il se prot\u00e8ge du risque et en m\u00eame temps vise une performance absolue. Ces types de fonds alternatifs sont cependant r\u00e9serv\u00e9s \u00e0 une client\u00e8le fortun\u00e9e et avertie. En moyenne, l\u2019investissement de base se situe aux environs des 100’000 dollars. Vous pouvez investir moins, mais vous risquez de vous faire truander par les frais de gestion, nettement sup\u00e9rieurs \u00e0 ceux de la gestion traditionnelle. Le hedge fund se caract\u00e9rise par ailleurs par sa faible liquidit\u00e9: il y a souvent des d\u00e9lais \u00e0 respecter pour sortir d\u2019une position.<\/p>\n
De quoi se compose pr\u00e9cis\u00e9ment un tel fonds?<\/b><\/p>\n
Si l\u2019on analyse de plus pr\u00e8s l\u2019int\u00e9rieur d\u2019un de ces instruments, on d\u00e9couvre une n\u00e9buleuse d\u2019actions, d\u2019obligations, d\u2019options et m\u00eame de placements immobilier. Nous mod\u00e9lisons et nous g\u00e9rons l\u2019ensemble quantitativement sous forme d\u2019algorithme informatique. Le logiciel recherche des failles dans le march\u00e9: il identifie les titres sur\u00e9valu\u00e9s – donc qu\u2019il faut vendre \u2013 et les titres sous-\u00e9valu\u00e9s – qu\u2019il faut acheter.<\/p>\n
Que faut-il pour cr\u00e9er son propre produit alternatif?<\/b><\/p>\n
On ne peut pas se lancer sans filet. Il faut une mise de d\u00e9part pour d\u00e9marrer, c’est-\u00e0-dire un cercle de relations pr\u00eates \u00e0 investir. Des gens qui vous font confiance, gr\u00e2ce \u00e0 votre r\u00e9putation ou \u00e0 l\u2019id\u00e9e que vous proposez.<\/p>\n
Quelle \u00e9tait votre id\u00e9e lors de la cr\u00e9ation de Cassiop\u00e9e?<\/b><\/p>\n
Apr\u00e8s 10 ans d\u2019\u00e9tudes, j\u2019ai commenc\u00e9 par chercher \u00e0 comprendre la logique qui se cache derri\u00e8re les bourses. J\u2019ai pu observer statistiquement leur comportement saisonnier. Par exemple, en d\u00e9montant le Dow Jones par tranches de six mois et en analysant les performances sur 60 ans, on d\u00e9couvre que toute la hausse s\u2019est faite sur les mois d\u2019hiver. Les mois d\u2019\u00e9t\u00e9 n\u2019ont rien apport\u00e9 \u00e0 l\u2019investisseur. <\/p>\n
Par ailleurs, il existe un probl\u00e8me dans la relation entre la volatilit\u00e9 et les march\u00e9s. Ce constat \u00e9tablit le comportement \u00abmyope\u00bb du march\u00e9, un d\u00e9faut que Cassiop\u00e9e exploite. La beaut\u00e9 de l\u2019op\u00e9ration c\u2019est que l\u2019on profite de l\u2019irrationalit\u00e9 des bourses sans jamais s\u2019exposer au risque du march\u00e9. On tire profit d\u2019une contradiction de prix li\u00e9e \u00e0 ce comportement. Notre m\u00e9canique de gestion a pris de l\u2019avance sur les autres.<\/p>\n
Quelle est la valeur actuelle de votre fonds?<\/b><\/p>\n
Pr\u00e8s de 240 millions de francs sous gestion et une performance de 70% depuis son lancement en juillet 2003. En 2006, il a r\u00e9alis\u00e9 une progression de 9,2%.<\/p>\n
Comment \u00e9volue Cassiop\u00e9e en eaux troubles?<\/b>
\nNotre hedge fund fonctionne mieux quand les bourses font la grimace. D\u2019ailleurs, quand elles ont chut\u00e9 en f\u00e9vrier dernier, il a gagn\u00e9 du terrain. D\u2019o\u00f9 l\u2019int\u00e9r\u00eat de l\u2019inclure dans son portefeuille comme outil de diversification.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Le jeune banquier genevois Michel Dominic\u00e9 a r\u00e9ussi son pari en lan\u00e7ant son fonds Cassiop\u00e9e, qui a connu une croissance de 70% depuis 2003. Il regrette la fiscalit\u00e9 contraignante du pays, qui freine le d\u00e9veloppement des produits alternatifs.<\/p>\n","protected":false},"author":19465,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[4],"tags":[],"class_list":["post-2338","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-kapital","kapital"],"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/largeur.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/2338","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/largeur.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/largeur.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/largeur.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/users\/19465"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/largeur.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcomments&post=2338"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/largeur.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/2338\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/largeur.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fmedia&parent=2338"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/largeur.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcategories&post=2338"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/largeur.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Ftags&post=2338"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}