{"id":15209,"date":"2024-05-29T22:36:40","date_gmt":"2024-05-29T20:36:40","guid":{"rendered":"https:\/\/largeur.com\/?p=15209"},"modified":"2024-05-29T18:39:57","modified_gmt":"2024-05-29T16:39:57","slug":"fintech-5","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/largeur.com\/?p=15209","title":{"rendered":"Faciliter l\u2019investissement dans les PME gr\u00e2ce \u00e0 la blockchain"},"content":{"rendered":"

Une version de cet article r\u00e9alis\u00e9 par Large Network est parue dans\u00a0PME<\/a>.<\/p>\n

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Sur les 610’000 entreprises que compte la Suisse, 98% ne sont pas cot\u00e9es en bourse. Elles ne peuvent donc pas recourir aux march\u00e9s financiers pour trouver de nouveaux capitaux et doivent se tourner vers le capital-investissement, ou private equity<\/em>. En septembre 2021, la Finma a donn\u00e9 son aval \u00e0 la bourse suisse pour op\u00e9rer sur le march\u00e9 des titres num\u00e9riques, via SDX (SIX Digital Exchange), la filiale d\u00e9di\u00e9e. Pour garantir la qualit\u00e9 des titres \u00e9mis et \u00e9chang\u00e9s via la plateforme, la bourse a conclu un partenariat avec la start-up genevoise Invest Direct. Fond\u00e9e en 2022, cette entreprise compos\u00e9e de cinq collaborateurs \u00e0 la direction et de 27 conseillers sp\u00e9cialistes de diff\u00e9rents secteurs \u00e9conomiques, propose un catalogue qui r\u00e9pertorie les soci\u00e9t\u00e9s non cot\u00e9es en bourse qui souhaitent se financer via le capital-investissement.<\/p>\n

Les soci\u00e9t\u00e9s qui souhaitent figurer sur la plateforme doivent se soumettre \u00e0 une analyse appel\u00e9e \u00abvalorisation\u00bb. Elle permet notamment de d\u00e9terminer la valeur marchande de l\u2019entreprise et garantit une certaine transparence aux investisseurs. \u00abCe sont les entreprises qui demandent \u00e0 figurer sur le catalogue et non pas nous qui cherchons \u00e0 les proposer aux investisseurs\u00bb, dit Frank Levy, cofondateur et CEO. Autrement dit, pas de risque qu\u2019Invest Direct, en tant qu\u2019interm\u00e9diaire, surestime la valeur d\u2019une soci\u00e9t\u00e9 ou en sous-estime les failles, dans la mesure o\u00f9 ce sont les soci\u00e9t\u00e9s elles-m\u00eames qui se pr\u00e9sentent spontan\u00e9ment et prennent en charge les co\u00fbts li\u00e9s \u00e0 leur \u00e9valuation. \u00abCe sch\u00e9ma atteste de notre cr\u00e9dibilit\u00e9.\u00bb<\/p>\n

Lorsque le dossier est valid\u00e9 par les \u00e9quipes d\u2019Invest Direct, il est confi\u00e9 \u00e0 la firme ind\u00e9pendante luxembourgeoise Apollonian, sp\u00e9cialis\u00e9e dans la valorisation et la \u2018due diligence\u2019, autrement dit l\u2019analyse approfondie de la situation financi\u00e8re, op\u00e9rationnelle et juridique de la soci\u00e9t\u00e9 \u00e9mettrice \u00abApollonian dispose d\u2019une importante capacit\u00e9 de traitement, ce qui nous permet d\u2019absorber un grand nombre de demandes de valorisation, poursuit Frank Levy. Pour nous, qui avons trait\u00e9 une dizaine de demandes en quelques mois, c\u2019est l\u2019assurance que les processus resteront fluides m\u00eame si le volume de demandes venait \u00e0 augmenter rapidement.\u00bb<\/p>\n

Une valorisation classique coute 11’000 francs qui, dans le sch\u00e9ma propos\u00e9 par Invest Direct, doivent \u00eatre r\u00e9gl\u00e9s par la soci\u00e9t\u00e9 en qu\u00eate de financements. \u00abCe prix d\u2019entr\u00e9e est relativement important, souligne Kathleen de Baets Druart, fondatrice du cabinet de conseil financier EnFIN! Finance \u00e0 Lausanne. Si l\u2019on y ajoute les frais d\u2019avocats et de notaires qui interviennent dans un processus de titrisation, l\u2019addition s\u2019\u00e9l\u00e8ve \u00e0 pr\u00e8s de 30\u2019000 francs. Cela freinera sans doute ceux qui cherchent \u00e0 lever des sommes mod\u00e9r\u00e9es, de l\u2019ordre de quelques centaines de milliers de francs.\u00bb<\/p>\n

Un placement stable <\/strong><\/p>\n

Du c\u00f4t\u00e9 des investisseurs, les PME constituent des placements int\u00e9ressants puisque particuli\u00e8rement stables. Selon un rapport de Credit Suisse de 2022, les placements en capital-investissement offriraient des rendements de 5% \u00e0 7% plus \u00e9lev\u00e9s que les actions en bourse. Ils ont aussi la particularit\u00e9 de ne pas \u00eatre corr\u00e9l\u00e9s \u00e0 la volatilit\u00e9 des march\u00e9s boursiers. Pour les soci\u00e9t\u00e9s \u00e9mettrices, l\u2019int\u00e9r\u00eat r\u00e9side aussi dans la possibilit\u00e9 d\u2019\u00e9tendre leur base d\u2019actionnaires. \u00abEn fragmentant leur actionnariat, les soci\u00e9t\u00e9s \u00e9vitent le risque que certains s\u2019offrent de grosses parts et prennent trop de contr\u00f4le\u00bb, note Kathleen de Baets Druart.<\/p>\n

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La solution propos\u00e9e par Invest Direct permet par ailleurs de r\u00e9duire les montants d’investissement minimum \u00e0 seulement 5\u2019000 ou 10\u2019000 francs, contre les 50\u2019000 francs minimum actuels. La soci\u00e9t\u00e9 vise n\u00e9anmoins uniquement les investisseurs professionnels. \u00abLes r\u00e8gles \u00e9dict\u00e9es par la Finma sont explicites: les investisseurs doivent disposer d\u2019une fortune nette de 2 millions minimum ou de 500’000 francs de fortune assortie d\u2019une exp\u00e9rience pr\u00e9alable dans ce type d\u2019investissements, pr\u00e9cise Frank Levy. Le profil type s\u2019apparente donc \u00e0 celui de l’entrepreneur qui souhaite investir dans des soci\u00e9t\u00e9s afin de diversifier ses actifs.\u00bb<\/p>\n

Les actifs de private equity<\/em> se caract\u00e9risent par des \u00e9ch\u00e9ances \u00e0 long terme et des conditions restrictives en mati\u00e8re de cession. \u00abLa num\u00e9risation permettra de rem\u00e9dier au manque de transf\u00e9rabilit\u00e9 des titres de private equity<\/em>, dans la mesure o\u00f9 ils deviennent plus faciles \u00e0 \u00e9changer et int\u00e9gr\u00e9s \u00e0 une plateforme telle que SDX\u00bb, d\u00e9taille le directeur d\u2019Invest Direct.<\/p>\n

Faciliter la tok\u00e9nisation<\/strong><\/p>\n

Le premier token de la bourse suisse d\u00e9di\u00e9e aux titres num\u00e9riques a \u00e9t\u00e9 \u00e9mis \u00e0 l\u2019\u00e9t\u00e9 2022. \u00abLes conditions cadres pour permettre l\u2019\u00e9mergence d\u2019un march\u00e9 de titres tok\u00e9nis\u00e9s sont d\u00e9sormais r\u00e9unies, se r\u00e9jouit Philippe Gilli\u00e9ron, professeur de droit \u00e0 l\u2019Universit\u00e9 de Lausanne et avocat associ\u00e9 \u00e0 l\u2019\u00e9tude Wilhelm Gilli\u00e9ron Avocats \u00e0 Lausanne. Depuis 2021, la loi autorise la transmission de titres sous forme de jetons \u00e9lectroniques. Les solutions techniques existent \u00e9galement, \u00e0 l\u2019image de celles d\u00e9velopp\u00e9es par SDX. Ce qu\u2019il reste \u00e0 trouver, c\u2019est un march\u00e9 secondaire sur lequel revendre ces titres num\u00e9ris\u00e9s \u00e0 large \u00e9chelle.\u00bb<\/p>\n

Les titres num\u00e9riques ne font cependant pas l\u2019unanimit\u00e9 parmi les soci\u00e9t\u00e9s et les investisseurs, parfois frileux \u00e0 l\u2019id\u00e9e de rogner sur la s\u00e9curit\u00e9 de leur placement. \u00abLa tok\u00e9nisation fait appel \u00e0 des processus tr\u00e8s techniques, explique Philippe Gilli\u00e9ron. Or, Les conseils d\u2019administration ne disposent souvent pas du temps n\u00e9cessaire pour s\u2019informer sur ces processus et en comprendre le m\u00e9canisme. Dans la majorit\u00e9 des cas, cette m\u00e9connaissance engendre forc\u00e9ment une certaine r\u00e9ticence.\u00bb<\/p>\n

Pour Christian Wilk, fondateur d\u2019Aequitec, la start-up zurichoise qui assure l\u2019h\u00e9bergement des tokens \u00e9mis par les soci\u00e9t\u00e9s valid\u00e9es par Invest Direct, \u00ables titres tokenis\u00e9s restent encore relativement m\u00e9connus. Si nous voulons d\u00e9velopper ces solutions sur la blockchain et tendre vers la normalisation de ces processus, nous devons cr\u00e9er un march\u00e9 attractif et professionnel.\u00bb Pour lui, cette nouvelle cat\u00e9gorie est surtout un outil suppl\u00e9mentaire pour les entreprises qui souhaitent \u00e9mettre des titres. \u00abEn tant qu\u2019investisseur, on cherche \u00e0 trouver l\u2019\u00e9quilibre id\u00e9al entre la s\u00e9curit\u00e9, la flexibilit\u00e9 et l\u2019utilisabilit\u00e9. Tous les titres num\u00e9riques n’offrent pas le m\u00eame degr\u00e9 de s\u00e9curit\u00e9 que les titres traditionnels, mais ils permettent \u00e0 l’\u00e9metteur de lever des fonds beaucoup plus rapidement en cas de besoin.\u00bb<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

La start-up genevoise Invest Direct veut encourager et fluidifier le financement des entreprises non cot\u00e9es en bourse. Partenaire de la bourse suisse, elle \u00e9value le potentiel des PME et facilite leur acc\u00e8s aux capitaux.<\/p>\n","protected":false},"author":20293,"featured_media":15210,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[4],"tags":[],"class_list":["post-15209","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-kapital","kapital"],"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/largeur.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/15209","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/largeur.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/largeur.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/largeur.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/users\/20293"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/largeur.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcomments&post=15209"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/largeur.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/15209\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":15211,"href":"https:\/\/largeur.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/15209\/revisions\/15211"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/largeur.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/media\/15210"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/largeur.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fmedia&parent=15209"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/largeur.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcategories&post=15209"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/largeur.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Ftags&post=15209"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}